Le duopole PhonePe-Google Pay en Inde retardé à nouveau
Dans le bouillonnant écosystème des fintech indiennes, c'est un nouveau rebondissement qui vient d'avoir lieu. Le régulateur indien des paiements, la National Payments Corporation of India (NPCI), a annoncé mardi qu'il repoussait une nouvelle fois la date butoir pour mettre en œuvre le plafonnement à 30% de la part de marché individuelle sur l'Unified Payments Interface (UPI), le réseau ultra populaire de paiements numériques du pays. Cette décision offre un sursis temporaire au duo PhonePe-Google Pay qui domine actuellement ce secteur clé de l'économie numérique indienne.
Un nouveau délai pour les géants des paiements
Lancé il y a 8 ans, l'UPI est rapidement devenu l'épine dorsale des transactions dématérialisées en Inde, facilitant plus de 13 milliards d'opérations par mois. Mais ce succès fulgurant s'est accompagné d'une forte concentration du marché, PhonePe (filiale de Walmart) et Google Pay captant à eux deux plus de 85% des volumes. Pour rééquilibrer le jeu, le plafonnement des parts de marché à 30% avait été initialement proposé dès 2020, avec une première échéance fixée à 2023 puis repoussée à 2025. Elle vient donc d'être décalée une nouvelle fois à fin 2026.
Un casse-tête réglementaire
Tout au long de l'année, le NPCI a mené de longues discussions avec les acteurs de l'industrie pour tenter de mettre en place ces restrictions sans perturber le service pour les centaines de millions d'utilisateurs quotidiens. Mais aucune solution viable n'a été trouvée à ce jour. Un comité parlementaire a même exhorté le gouvernement à soutenir l'émergence d'alternatives locales capables de rivaliser avec les mastodontes étrangers. La crainte d'une trop grande emprise des GAFAM sur ce pan stratégique de la digitalisation du pays est dans tous les esprits.
Du mieux pour WhatsApp, du répit pour PhonePe
Dans le même temps, l'Inde a levé mardi les restrictions qui pesaient sur le service de paiement de WhatsApp. Lancé en 2018 mais fortement bridé par le NPCI, le géant de la messagerie va pouvoir étendre son offre à ses 500 millions d'utilisateurs locaux. Une bouffée d'oxygène également pour PhonePe, leader incontesté du secteur, qui voit s'éloigner la menace réglementaire alors qu'il prépare son introduction en bourse. L'incertitude autour des parts de marché était en effet un des principaux obstacles cités par sa direction.
L'interopérabilité permise par l'UPI est une des clés du succès du paiement mobile en Inde. Il serait dommage de la remettre en cause par une réglementation trop stricte.
– Sameer Nigam, CEO de PhonePe
Un équilibre délicat entre concurrence et innovation
Ce nouvel épisode illustre la difficulté pour l'Inde de réguler ses champions du numérique sans entraver l'innovation. D'un côté, il est crucial d'empêcher une trop forte concentration qui ferait peser un risque systémique. De l'autre, il faut préserver le formidable essor du paiement mobile, fer de lance de la stratégie d'inclusion financière du pays. L'interopérabilité de l'UPI, qui permet d'utiliser n'importe quelle app avec n'importe quelle banque, est un atout unique au monde qu'il serait dommageable de fragiliser.
A l'heure où l'Inde s'affirme comme un des principaux terrains de bataille des fintech mondiales, des géants chinois à Facebook en passant par les licornes locales, la quête du bon équilibre réglementaire s'annonce longue et complexe. Mais les enjeux - l'inclusion de centaines de millions de consommateurs dans l'économie formelle - en valent la chandelle. Une chose est sûre : tous les regards sont tournés vers le sous-continent pour voir émerger les modèles fintech de demain.
